Autor: Andrew W. Lo
Urheber: Andrew W. Lo
Verleger: University Presses of Ca

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1 Rezensionen
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Medium: Gebundene Ausgabe
Seiten: 364
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Maße (innen): 9.3 x 6.4 x 1.3

ISBN: 0691132941
Dewey Dezimalzahl: 332.64524
EAN: 9780691132945

Publikation: Juni 2008
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•	A Demon of Our Own Design: Markets, Hedge Funds, and the Perils of Financial Innovation
•	Quantitative Trading Strategies: Harnessing the Power of Quantitative Techniques to Create a Winning Trading Program (McGraw-Hill Trader's Edge)

Kundenrezensionen:

4 von 5 Sternen

Reverse-Engineering September 30, 2008
Dr. Christian Donninger (Arbesbach, NOE Oesterreich)
Der Autor gehoert zu den originellsten Koepfen in der Quant-Szene. Er hat 1999 ein Buch mit dem - in akademischen Kreisen - ketzerischen Titel "A Non-Random Walk Down Wallstreet" verfasst. Im aktuellen Band beschaeftigt er sich mit dem Reverse-Engineering von Hedge-Fonds. Fuer Hedge-Fonds gibt es (bisher) keinerlei gesetzlichen Restriktionen. Sie muessen insbesondere ihre Anlagestrategie nicht bekannt geben. Der Anleger eines Hedgefonds kauft die Katze im Sack. Lo destilliert durch statistische Analysen verschiedene Strategien heraus. Wobei die wichtigsten Ideen aus einem Paper seiner Assistentin Jasmin Hasanhodzic stammen. Hasanhodzic konnte zeigen, dass man die Returns der meisten Hedgefonds mit einem Portfolio von 5 liquiden Indizes reproduzieren kann. Im Grunde sind die fetten Managementgebuehren hinausgeschmissenes Geld. Neben dieser Hauptarbeit enthaelt das Buch einige nette Beispiele. U.A. praesentiert Lo eine - anscheinend - brilliante Gewinnstrategie. Man verkauft Puts, die 7% OTM sind. Diese Strategie haette ueber viele Jahre eine maerchenhafte Performance gehabt. Es waren nicht nur der Return, sondern auch die Sharpe-Ratio um Klassen besser wie die der uebrigen Strategien. Der Stein der Weisen, hohe Returns ohne Risiko. Tatsaechlich ist diese Strategie russisches Roulette. Aber solange es nicht kracht, geht beim russischen Roulette alles gut. Wenn man das Risiko merkt, ist es zu spaet.

Ich habe mir trotzdem die Frage gestellt, ob es gescheit war, dieses Buch zu kaufen. Ich kannte das exzellente Hasanhodzic Paper und sehr viel mehr steht im Buch auch nicht drinnen. Wenn ich das Paper nicht gekannt haette, haette ich das Buch wahrscheinlich ueber den gruenen Klee gelobt.
Hasanhodzic J., A. Lo 2007: "Can Hedge-Funds Returns be Replicated?"

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